In un tranquillo quartiere di Brooklyn, il piccolo Omri (Hal Scardino) festeggia il suo compleanno ricevendo doni quanto mai insoliti. Tra questi, un vecchio armadietto in legno dal fratello maggiore, un mazzo di chiavi antiche dalla madre Jane (Lindsay Crouse) e una minuta statuetta di un indiano dal suo migliore amico Patrick (Rishi Bhat). Quando Omri, spinto dalla curiosità, rinchiude la statuina nell'armadietto e utilizza una delle chiavi per chiuderlo, non immagina che questa notte segnerà l'inizio di un'avventura straordinaria.
Svegliato da rumori misteriosi, Omri si ritrova faccia a faccia con Little Bear (Litefoot), l'indiano di plastica che incredibilmente ha preso vita, parlando un inglese appreso dai coloni nel 1761. Condividendo il segreto con Patrick, i due amici si trovano coinvolti in uno straordinario viaggio tra amicizia e conflitti. Un ulteriore esperimento porta alla vita un cowboy giocattolo, Boone (David Keith), e ben presto il piccolo armadio si trasforma in un vivace microcosmo.
Tuttavia, la convivenza tra Boone e Little Bear si rivela tesa, riflettendo lo storico antagonismo tra cowboy e indiani. Omri si ritrova a dover gestire un mondo in miniatura, apprendendo presto una lezione importante: i suoi nuovi amici animati sono esseri con vite e storie proprie. La presa di coscienza della loro individualità pone Omri di fronte a un dilemma morale sull'entità del potere che dovrebbe esercitare su di loro.
"La chiave magica" è un incantevole racconto di scoperta infantile che insuffla vita nell'ordinario, esplorando le complesse dinamiche di potere e responsabilità attraverso gli occhi di un bambino. Un film che invita grandi e piccini a riflettere su cosa significhi veramente "giocare" con il destino altrui.